{"id":44699,"date":"2024-05-17T13:00:39","date_gmt":"2024-05-17T11:00:39","guid":{"rendered":"https:\/\/www.e2.law\/?p=44699"},"modified":"2025-10-20T15:24:00","modified_gmt":"2025-10-20T13:24:00","slug":"slicing-pie-model","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.e2.law\/fr\/2024\/05\/17\/slicing-pie-model\/","title":{"rendered":"Slicing Pie Model"},"content":{"rendered":"
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Le Slicing pie Model est une formule de calcul qui permet de d\u00e9terminer la juste part d\u2019associ\u00e9s dans un actionnariat. Il se base sur l\u2019id\u00e9e selon laquelle la part de chaque personne devrait \u00eatre directement proportionnelle \u00e0 la hauteur du risque qu\u2019elle prend.<\/p>\n

La contribution au risque inclut le temps et l\u2019argent investi, les id\u00e9es, le r\u00e9seaux, le mat\u00e9riel apport\u00e9, etc.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Les apports \u00e0 un projet entrepreneurial varient: temps et travail, financement, id\u00e9es, mise \u00e0 disposition d’un actif (locaux, brevet, etc), possibilit\u00e9 de ventes, etc<\/p>\n

Chacun doit \u00eatre r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 pour ses apports \u00e0 projet entrepreneurial.<\/p>\n

Dans la majorit\u00e9 des start-ups, la clef de r\u00e9partition convenue entre les fondateurs et les premiers investisseurs FFF est d\u00e9finie sur base de projections, et l’accord d’association ne pr\u00e9voit aucune modalit\u00e9s pour r\u00e9ajuster la r\u00e9partition d’actions entre les associ\u00e9s pour refl\u00e9ter la valeur des apports que\u00a0 chacun aura apport\u00e9 au final.\u00a0\u00a0 Ce type de r\u00e9partition est statique.<\/p>\n

Il est fr\u00e9quent que la r\u00e9alit\u00e9 soit diff\u00e9rente des projections.\u00a0 Tr\u00e8s souvent, tant que la soci\u00e9t\u00e9 ne g\u00e9n\u00e8re pas suffisamment de revenus pour r\u00e9mun\u00e9rer les actionnaires actifs ceux-ci doivent apr\u00e8s coup renoncer \u00e0 leur r\u00e9mun\u00e9ration.\u00a0 Dans un tel cas, \u00e0 moins qu’ils aient re\u00e7u des actions en contrepartie de leur engagement \u00e0 travailler sans r\u00e9mun\u00e9ration au besoin, leur apport en travail n’est pas r\u00e9mun\u00e9r\u00e9.<\/p>\n

Slicing Pie est une m\u00e9thode de r\u00e9partition dynamique des actions entre les actionnaires pouvant \u00eatre utilis\u00e9e tant que la soci\u00e9t\u00e9 n’est pas en mesure de pourvoir elle-m\u00eame \u00e0 ses besoins (au moyen des revenus de ses activit\u00e9s ou d’une lev\u00e9e de fond suffisante).<\/p>\n

Cette m\u00e9thode met en correspondance les diff\u00e9rents types d’apport en les pond\u00e9rant.\u00a0 La valeur de chaque apport \u00e9tant comptabilis\u00e9e, la part d’actions revenant \u00e0 chaque actionnaire peut \u00eatre calcul\u00e9e comme : la valeur de l’apport respective de chacun, divis\u00e9 par le total des apports. La pond\u00e9ration propos\u00e9e par d\u00e9faut entre travail et apport en cash, est du simple au double.\u00a0 En gros, en raison de la pression fiscale sur le travail (pour avoir un net d’1 euro, il faut en gagner 2) et car il est plus facile de consacrer du temps \u00e0 un projet que d’investir de l’argent.<\/p>\n

Il possible de suivre l\u2019\u00e9volution des contributions respectives des associ\u00e9s au moyen d\u2019un excel sp\u00e9cifique pr\u00e9par\u00e9 \u00e0 cette fin ou en utilisant le logiciel disponible sur le site de slicing pie.\u00a0 L\u2019utilisation de ces outils permet de aux participants de valoriser le travail des actionnaires actifs, essentiellement non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9, afin de les remettre sur un certain pied d’\u00e9galit\u00e9 par rapport aux apports effectu\u00e9s.<\/p>\n

Au moment du d\u00e9marrage du projet, les fondateurs signent une convention, g\u00e9n\u00e9ralement intitul\u00e9e cofounding agreement, par laquelle ils conviennent d\u2019appliquer cette m\u00e9thode, soit par r\u00e9f\u00e9rence aux principes d\u00e9crits dans l\u2019ouvrage slicing pie, soit par r\u00e9f\u00e9rence aux principes qu\u2019ils auront d\u00e9crits dans une annexe de cette convention.<\/p>\n

Si les fondateurs sont \u00e0 un stade pr\u00e9liminaire du d\u00e9veloppement de leur projet, ils cr\u00e9eront pas syst\u00e9matiquement une soci\u00e9t\u00e9 d\u00e8s le d\u00e9but.\u00a0 Cette convention CoFounding Agreement peut tr\u00e8s bien r\u00e9gler leur relation par rapport au projet, notamment en terme de gouvernance ou quant aux cons\u00e9quences du d\u00e9part volontaire ou non d\u2019un des participants.<\/p>\n

Si les fondateurs sont \u00e0 un stade plus avanc\u00e9 et qu\u2019ils ont besoin de constituer la soci\u00e9t\u00e9, il peuvent tout \u00e0 fait adopter une r\u00e9partition d\u2019actions initiale entre eux et convenir de modifier cette r\u00e9partition plus tard en fonction des param\u00e8tres de la m\u00e9thode. Dans ce cas, la convention sera g\u00e9n\u00e9ralement un pacte d\u2019actionnaires.<\/p>\n

Remarque<\/u>s:<\/p>\n

1\/Les facteurs de pond\u00e9ration sont ins\u00e9r\u00e9s dans la section Grunt Fund Setting. On y lit que le Cash multiplier est de 4 contre un non-cash multiplier de 2, et non respectivement 2 et 1.\u00a0 Ces multiplicateurs valent en cas o\u00f9 l’actionnaire reste actionnaire pendant la p\u00e9riode pr\u00e9vue.\u00a0 A l’inverse, si un actionnaire d\u00e9cide de s’en aller pr\u00e9matur\u00e9ment et sans bonne raison (“bad leaver”), les multiples sont modifi\u00e9s (en r\u00e9sum\u00e9, l’actionnaire actif perd la valeur de son travail, et l’actionnaire financier reprend sa mise de d\u00e9part sans plusvalue.<\/p>\n

2\/ Slicing pie ne fait normalement pas de distinction quant au moment o\u00f9 l’apport est effectu\u00e9, tant que la soci\u00e9t\u00e9 n’effectue pas une lev\u00e9e de fond importante.\u00a0 Il n’est pas \u00e9vident qu’au plus t\u00f4t l’investissement est effectu\u00e9 au plus les actionnaires ont droit \u00e0 un meilleur traitement. ainsi, par exemple, si la soci\u00e9t\u00e9 est \u00e0 cours de tr\u00e9sorerie et a beosin de lever des fonds, les nouveaux investisseurs sont en position de force pour n\u00e9gocier un traitement plus favorable.<\/p>\n

Voir slicingpie.com ou M. Moyer, Slicing Pie Handbook: Perfectly Fair Equity Splits for Bootstrapped Startups<\/strong><\/p>\n

Comment l\u2019utiliser ?<\/strong><\/p>\n

La m\u00e9thode est d\u00e9crite dans un livre (dispo sur Amazon<\/a>), il existe une version EU.<\/span><\/p>\n

Il est \u00e9galement possible d\u2019acheter des templates de Cofounder agreements, des outils de calcul sur excel, etc. sur le site internet<\/a>.<\/span><\/p>\n

Critique<\/b><\/p>\n

Avantages\u00a0<\/span><\/p>\n